سولانا در برابر اتریوم در بحث توکنایز کردن؛ چرا قرار نیست فقط یک برنده داشته باشیم؟

شرکت سرمایه‌گذاری دراگون‌فلای (Dragonfly) معتقده که اتریوم و سولانا قرار نیست سر بازارِ رو به رشدِ دارایی‌های توکنایز شده با هم بجنگن، بلکه این بازار رو با هم شریک می‌شن. اونا استدلال می‌کنن که «نمی‌شه فقط یک بلاک‌چین داشت». بعد از این اظهارنظرها، قیمت اتریوم و سولانا توی یه محدوده باریک نوسان کرد، چون هر دو شبکه همین الان هم حجم بالایی از دارایی‌های واقعی (RWA) و استیبل‌کوین‌ها رو جذب کردن. پشت این آرامشِ قیمتی، یه روند با رشد سریع وجود داره: ارزش دارایی‌های توکنایز شده توی سال ۲۰۲۵ از ۲۳ میلیارد دلار فراتر رفته و موسسات بزرگ دارن تصمیم می‌گیرن که این پول‌ها رو روی کدوم شبکه نگه دارن.

رقابت توکنایز کردن: این ماجرا بین سولانا و اتریوم دقیقاً به چه معناست؟

توکنایز کردن رو این‌طوری تصور کنید: تبدیل دارایی‌های دنیای واقعی مثل اوراق قرضه آمریکا، سهام یا املاک به رسیدهای دیجیتالی روی بلاک‌چین که بشه ۲۴ ساعته معامله‌شون کرد. ارزش این دارایی‌های واقعیِ توکنایز شده توی سال ۲۰۲۵ به بیش از ۲۳ میلیارد دلار رسید که یعنی رشد ۲۶۰ درصدی در عرض یک سال. به خاطر همینه که همه توی دنیای کریپتو یهو دارن درباره «RWA» حرف می‌زنن.

راب هادیک، از شرکای دراگون‌فلای، به CNBC گفته که اتریوم و سولانا «هر دو مثل فیس‌بوک» هستن؛ یعنی هر دو می‌تونن همزمان برنده‌های بزرگی باشن. اتریوم در حال حاضر میزبان اکثر استیبل‌کوین‌ها و محصولات نهادیه، مثل صندوق توکنایز شده BUIDL متعلق به شرکت بلک‌راک. از اون طرف، سولانا حجم معاملات خیلی بالا رو با کارمزد ناچیز انجام می‌ده که برای تریدهای پرسرعت خیلی جذابه.

داده‌های پلتفرم RWA.XYZ نشون می‌ده ارزش دارایی‌های روی شبکه اتریوم (با احتساب استیبل‌کوین‌ها) حدود ۱۸۳.۷ میلیارد دلاره، در حالی که این رقم برای سولانا ۱۵.۹ میلیارد دلاره. اتریوم هنوز به نظر می‌رسه «وال‌استریتِ» دنیای توکنایز کردنه، در حالی که سولانا به عنوان یه فضای سریع‌تر و ارزون‌تر برای معامله عمل می‌کنه. همین تفاوت توضیح می‌ده که چرا بعضی اپلیکیشن‌ها با تغییر نیازهاشون جابه‌جا می‌شن؛ مثلاً پلتفرم Sorare بعد از شش سال کار روی اتریوم، اعلام کرد که برای استفاده از سرعت و جذب کاربرهای بیشتر به سولانا نقل‌مکان می‌کنه. برای شما به عنوان سرمایه‌گذار، این یعنی بحثِ «کدوم شبکه برنده می‌شه» اهمیت کمتری نسبت به درکِ نقاط قوت هر شبکه داره.

این آینده چندزنجیره‌ای چطور روی سرمایه‌گذارهای معمولی اثر می‌ذاره؟

هادیک معتقده هیچ بلاک‌چینی به تنهایی نمی‌تونه اون‌قدر مقیاس‌پذیر بشه که تمام دارایی‌های توکنایز شده و فعالیت‌های اقتصادی رو میزبانی کنه. این یعنی باید منتظر دنیایی باشیم که بلاک‌چین‌های مختلف در زمینه‌های متفاوتی متخصص می‌شن، درست مثل ویزا، مسترکارت و شبکه‌های بانکی داخلی که کنار هم توی سیستم پرداخت فعالیت می‌کنن. برای شما، این یعنی به جای شرط‌بندی روی یک شبکه، بهتره نگاهی سبدمحور (پورتفولیو) داشته باشید.

موسسات بزرگ از همین حالا جایگاه خودشون رو مشخص کردن. تحقیقات نشون می‌ده سرمایه‌گذارهای حرفه‌ای قصد دارن تا سال ۲۰۲۶ حدود ۵ تا ۸ درصد از سبد دارایی‌شون رو به موارد توکنایز شده اختصاص بدن. غول‌هایی مثل نزدک و DTCC دارن روی پلتفرم‌های اوراق بهادار توکنایز شده کار می‌کنن. تمام این نقدینگی به بلاک‌چین‌هایی نیاز داره که امن، سریع و به اندازه کافی ارزون باشن.

امروز اتریوم سابقه طولانی‌تر، ارزش دارایی بالاتر و رویکرد محافظه‌کارانه‌تری برای موسساتی داره که امنیت و قوانین براشون اولویته. سولانا هم سرعت و کارمزد پایینی داره که برای اپلیکیشن‌های پرمعامله و محصولات مصرفی جذابه. برای یه تازه‌وارد، خلاصه ماجرا اینه: اتریوم مثل یه شبکه بانکی قدیمی و کُنده، و سولانا مثل یه اپلیکیشن پرداخت شیک و فوریه که پول رو در لحظه جابه‌جا می‌کنه.

ریسک‌ها چیست و تازه‌واردها چطور باید روی اتریوم و سولانا سرمایه‌گذاری کنن؟

اول اینکه کل این داستان توکنایز کردن هنوز توی مراحل اولیه است. قوانین، باگ‌های فنی یا تغییر سلیقه موسسات می‌تونه سرعتش رو کم کنه. دارایی‌های توکنایز شده از بلاک‌چین در لایه‌های زیرین استفاده می‌کنن، اما ریسک سرمایه‌گذاری شما روی خودِ توکن‌هاست (ETH و SOL) که نوسان بالایی دارن و ممکنه توی بازارهای نزولی افت شدیدی بکنن.

دوم اینکه «چندزنجیره‌ای بودن» تضمین نمی‌کنه که هر شبکه‌ای که امروز می‌شناسید حتماً موفق بمونه. همیشه ممکنه رقبای جدید بیان و شبکه‌های قدیمی‌تر محبوبیتشون رو بین برنامه‌نویس‌ها یا نقدینگی بازار از دست بدن. حتی هادیک هم می‌گه ممکنه بلاک‌چین‌های جدیدی بیان و سهم بازار رو بگیرن، پس اگه به یه شبکه به چشم «سود تضمینیِ همیشگی» نگاه کنید، احتمالاً ناامید می‌شید.

اگه می‌خواید وارد این بازار بشید، به اتریوم و سولانا به چشم یه شرط‌بندیِ تکنولوژیِ پرریسک و بلندمدت نگاه کنید، نه به چشم حساب پس‌انداز. فقط پولی رو وارد کنید که تا چند سال بهش نیاز ندارید و تحمل نوسان‌های ۵۰ درصدی یا بیشتر رو دارید. همچنین می‌تونید به جای تعصب روی یک شبکه، روی آموزش تمرکز کنید؛ یاد بگیرید توکنایز کردن چطور کار می‌کنه و نقش هر کدوم از این شبکه‌ها چطور در حال تکامله.

هرچقدر اوراق قرضه، صندوق‌ها و حتی املاک بیشتری وارد بلاک‌چین بشن، دیگه نیازی نیست برنده نهایی رو حدس بزنید؛ مهم‌تر اینه که درک کنید اصلاً چرا دارایی‌ها دارن به سمت بلاک‌چین کوچ می‌کنن.

لینک منبع